尽管7月核心CPI创两年多来最小连续涨幅，但受服务业价格上涨的推动，美国PPI超预期上行，通胀难降，美联储年内加息路径更加扑朔迷离。

8月11日，美国劳工部发布的数据显示，美国7月PPI同比增速由上月修正前的0.1%加速上涨至0.8%，高于预期的0.7%，前值由0.1%上修至0.2%。环比上升0.3%，高于预期的0.2%， 为2023年1月以来的最大涨副，前值由0.1%修正为0。

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剔除波动较大的食品和能源，7月核心PPI同比上涨2.4%，高于预期的2.3%，与上月持平。核心PPI环比上升了0.3% ，高于预期的0.2%，前值由0.1%下修为-0.1%。

具体来看，报告显示，7月，服务业最终需求指数上涨0.5%，为2022年8月以来的最大涨幅。最终需求贸易服务利润率上涨0.7%。运输和仓储服务价格上涨0.5%。

7月，最终服务价格上涨的40%可以归因于投资组合管理价格上涨，该价格上涨了7.6%，创下有记录以来的第二高的涨幅，在这之中，国债是顾问利润率最高的产品。

机械、车辆批发指数、医院门诊护理；化学品及相关产品批发；证券经纪、交易、投资建议及相关服务；部分乘客运输价格也有所上升。相反，食品和酒类零售的利润率下降 2.5%，应用软件出版指数、长途汽车运输价格均有所下跌。

最终需求商品价格小幅上涨0.1%，高于上月的持平，7月的增长归因于食品价格上涨0.5%，最终需求商品剔除食品和能源的指数保持不变。

最终需求商品类别中，肉类价格上涨5.0%，机动车辆和设备、天然气指数走高，而柴油价格下降了7.1%。新鲜水果和瓜类、塑料树脂及材料指数也有所下降。

分析指出，在过去一年中，全球供应链逐步正常，消费者支出从商品转向服务，一定程度上缓解了生产者层面的通胀压力。7月能源价格涨势再起，随着油价攀升，未来的通胀或许会更难降。

FHN Financial宏观策略师Will Compernolle认为，7月下旬能源价格开始上涨应该会从下个月公布的数据开始推高总体通胀率，并对核心指数构成上行通胀风险，因为能源因素将传导至制造业和运输服务业等能源密集型行业。

Compernolle指出未来几个月仍存在一些通胀上行的风险，此前核心通胀率在下降后不久又重新加速。

数据公布后，美元指数短线拉升约15点，报102.60。

美国10年期国债收益率短线拉升至4.133%。